新增項目恢復建設。受福島核事故影響,核電新增項目出現(xiàn)接近兩年的斷層。2013年核電新增項目進入慢熱狀態(tài),田灣二期和陽江三期相繼開工,短周期設備訂單也在下半年開始釋放,核電新增項目建設速度恢復常態(tài)。根據(jù)各個項目開展前期工作時間及預計開工時間,樂觀估計2014年將有10臺機組進入開工狀態(tài)。按照2020年裝機規(guī)劃5800萬千瓦商運以及3000萬千瓦在建計算,保守估計2014年最少也將有6臺機組開建。相對于2013年新增項目數(shù),增幅達到100%-200%。
2014年核電訂單將出現(xiàn)拐點。核電存量及增量市場將出現(xiàn)較大幅度增長,同時新產(chǎn)品核電輔助設備市場開拓順利,有效彌補堆型轉(zhuǎn)換后設備價值的減少。2014年,江蘇神通壟斷產(chǎn)品對應市場將達到3.5億,加上其他非壟斷產(chǎn)品,市場規(guī)模總計接近12億,公司現(xiàn)有核電年收入2億元左右,空間較大。
預計江蘇神通2013-2015年實現(xiàn)收入分別為5.12億元、5.86億元和7.59億元,實現(xiàn)歸母凈利潤為0.68億元、0.87億元和1.21億元,實現(xiàn)EPS分別為0.33、0.42和0.58元,增長率分別為4%、30%和38%。由于江蘇神通訂單拐點將至,下游核電行業(yè)發(fā)展趨勢轉(zhuǎn)暖,核電業(yè)務利潤貢獻接近50%,彈性較高,首次給予“強烈推薦A”評級。
信息來源:北極星電力網(wǎng)新聞中心
http://news.bjx.com.cn/html/20140213/490677.shtml